谷歌、特斯拉双双大跌。

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北京时间7月23日凌晨，谷歌股价直线跳水，一度大跌超4%。消息面上，尽管谷歌最新发布的财报业绩全面超预期，但公司宣布上调全年资本开支指引到1950亿美元至2050亿美元，加剧了市场对其现金流前景的担忧情绪。财报显示，由于资本开支大幅增加，谷歌第二季度自由现金流已转为-58.55亿美元。

与此同时，特斯拉财报发布后股价亦大幅下挫，一度大跌超5%。财报显示，第二季度运营利润仅3.98亿美元，远低于市场预期；自由现金流为-10.9亿美元，自2024年一季度以来首次单季录得负数。

在财报电话会上，谷歌宣布上调全年资本开支指引在1950亿美元至2050亿美元之间，此前预计为1800亿至1900亿美元未来将大幅增加投资。市场担忧庞大资本开支能否带来相应回报，是否会对公司现金流构成巨大压力。

其实，谷歌母公司Alphabet公布第二季度业绩超出市场预期，具体来看：

Alphabet第二季度实现营收1198亿美元，同比增长24%，高于市场预估的1170.2亿美元；

第二季度经营利润为407.7亿美元，同比大幅增长30%，亦高于市场预估的405.5亿美元；

第二季度谷歌云收入为247.7亿美元，同比飙升82%，高于市场预估的224.6亿美元；

第二季度谷歌服务收入为945.4亿美元，市场预估为943.2亿美元。

财报显示，受股权证券未实现收益大幅增加影响，Alphabet二季度其他收入达到979.8亿美元，归属于普通股股东净利润同比增长298%至1121.07亿美元。据悉，Alphabet持Anthropic、SpaceX等在内的多家大型科技公司的股份。

与此同时，Alphabet第二季度资本支出为449.2亿美元，超过市场预期的441.5亿美元，远高于去年同期的224.46亿美元，反映出Alphabet继续大规模投资数据中心、AI服务器及算力设施。

Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊表示：“我们的AI投资正在重新定义我们业务每个环节的可能性。"

他指出，Gemini企业版的采用率持续扩大，财富100强企业中近90%已在使用该产品，Gemini App月活跃用户已达9.5亿（超出此前预估的9.2亿），Gemini模型目前每分钟处理220亿个API token。

皮查伊还透露，谷歌云业务已签约但尚未确认收入的积压订单（backlog）增至5140亿美元，首次突破5000亿美元。

谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）在接受分析师提问时表示：“此次上调支出区间，主要是因为公司正在加快产能交付，以满足不断增长的需求。”

财报显示，汽车业务是特斯拉二季度营收超预期的主要来源。二季度汽车月贡献营收达205.2亿美元，高于市场预期；服务与其他业务贡献营收为45.8亿美元。FSD活跃订阅用户数达到148万，高于分析师预期的140万，显示软件订阅业务仍在扩张。

值得注意的是，特斯拉第二季度的自由现金流为-10.9亿美元，自2024年一季度以来首次单季录得负数。

特斯拉高管表示，自由现金流转负源于资本支出（Capex）二季度环比翻一倍多，预计Capex将在未来两三年继续增长，并重申今年Capex将超过250亿美元。

特斯拉在财报公告中明确指出，公司正处于规模最大、最令人振奋的投资阶段，未来仍需付出巨大努力，致力于利用AI技术变革交通、能源及生产力领域，业务规模的扩张将呈现非线性特征，公司始终专注于创造长期价值。这番言论暗示大举投资的步伐不会放缓，盈利端的压力还会被放大。

AI算力方面，特斯拉称，2026年上半年，按耗电兆瓦（MW）计算在得州超级工厂的现场算力增加了一倍以上。今年上线的第二代AI训练超级计算机集群Cortex 2耗电功率超过115MW，其支持车辆及人形机器人自动驾驶软件的开发，特斯拉将于年内剩余时间进一步提升算力规模，确保公司拥有充足的算力资源。

特斯拉CEO马斯克在电话会上称，Optimus是公司最难实现规模化量产的产品。

校对：高源