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贷款结构2026年6月30日2025年12月31日变动不良率变化公司贷款8,785.94亿元7,698.69亿元+14.12%0.53%（-0.05个百分点）个人贷款2,836.92亿元3,020.07亿元-6.06%1.48%（+0.27个百分点）制造业贷款1,277.77亿元1,122.64亿元+13.82%-房地产业贷款350.32亿元362.29亿元-3.31%6.40%（-0.32个百分点）

收入端的结构变化同样显著。利息净收入占营业收入比重升至74.11%（+8.97个百分点），中间业务净收入占比升至12.93%（+1.30个百分点），而其他非利息收入占比降至25.89%（-8.97个百分点）——三个占比指标同步移动，反映收入天平进一步向利息与手续费收入倾斜，对投资收益的依赖阶段性下降。区域结构上，中报首次披露杭州地区营收占比降至47.92%（100.87亿元），其他地区占比52.08%（109.61亿元），而2025年报中杭州占比为56.82%；地区分部口径由"浙江/其他"调整为"杭州/其他"，其他地区营业利润同比增加23.84亿元，杭州地区则减少5.89亿元，区域多元化的贡献度上升。

综合判断：增长引擎已从零售信贷切换至公司金融与轻资本业务——公司金融条线贷款（不含贴现）较上年末增长10.30%至7,738.84亿元，托管规模达2.12万亿元，代销业务余额1,178.45亿元（+52.29%），杭银理财存续理财产品规模6,087.62亿元，后者均构成中间业务收入的主要增量来源。

2025年报提出的2026年方向2026年上半年执行情况兑现评价息差降幅有望逐渐收窄净息差1.39%，同比+4个基点；净利差1.36%，同比-1个基点企稳逻辑兑现积极推动中间业务收入稳步增长手续费及佣金净收入27.22亿元，同比+16.50%；托管及其他受托业务佣金+47.92%超预期兑现重点加大对科创、普惠小微、绿色金融等信贷投放科技贷款+18.21%、绿色贷款+10.68%、制造业贷款+13.82%兑现全力保持资产质量基本稳定不良率0.76%持平，但个人贷款不良率+0.27个百分点部分兑现，见风险维度深化反洗钱等合规体系建设反洗钱系统升级改造完成，涉案账户同比下降62.22%兑现

息差管理的兑现度值得展开：报告期生息资产平均利率2.85%（-39个基点）、贷款收益率-39个基点、金融资产投资收益率-45个基点，资产端定价下行压力延续；但计息负债平均利率降至1.49%（-38个基点），存款付息率-40个基点，负债成本的有效管控令净息差不降反升。这是净利息收入同比+19.17%的双引擎中负债端的部分，规模端则来自生息资产平均余额同比+15.60%。

指标2026年1-6月2025年1-6月变动营业收入210.48亿元200.93亿元+4.75%利息净收入155.99亿元130.90亿元+19.17%非利息净收入54.49亿元70.04亿元-22.20%归母净利润128.13亿元116.62亿元+9.87%加权平均ROE8.87%9.50%-0.63个百分点基本每股收益1.70元1.75元-2.86%经营活动现金流量净额-345.58亿元+292.62亿元-218.10%

利润增速（+9.87%）高于营收增速（+4.75%），差额主要来自两方面：信用减值损失8.53亿元，同比少提8.29亿元（-49.31%），其中贷款计提26.46亿元、债权投资转回16.56亿元；业务及管理费同比微降0.20%。对应的代价是拨备覆盖率由上年末502.24%降至471.96%（-30.28个百分点），拨贷比降至3.59%。盈利质量指标同步分化：全面摊薄净资产收益率8.59%（+0.06个百分点），但加权平均ROE下降0.63个百分点，基本每股收益下降2.86%（2025年可转债转股使股本增至72.49亿股摊薄所致）。

规模与资本之间出现新的张力：贷款总额较上年末+8.43%，存贷比升至75.64%（+3.11个百分点），同期核心一级资本充足率9.52%、一级资本充足率11.51%、资本充足率13.99%，分别较上年末下降0.07、0.25、0.38个百分点。2025年通过150亿元可转债转股（转股率99.96%）、发行200亿元永续债完成资本补充，2026年上半年若无增量资本工具落地，贷款高增对RWA的消耗将持续显现。

前瞻性风险指标2026年6月30日2025年12月31日变动逾期贷款余额64.77亿元45.38亿元+19.39亿元逾期贷款占比0.56%0.42%+0.14个百分点逾期3个月以内贷款21.25亿元8.47亿元+151.06%关注类贷款迁徙率55.36%25.30%（年中口径）+30.06个百分点次级类贷款迁徙率69.06%48.67%（年中口径）+20.39个百分点不良贷款余额88.33亿元81.23亿元+7.10亿元

逾期3个月以内贷款的成倍增加与两类迁徙率的大幅抬升，显示风险分类下迁节奏加快而非贷款质量恶化放缓；不良率0.76%持平主要依赖贷款余额8.43%的扩张摊薄。个人住房按揭、个人经营贷款不良率分别升至0.95%、2.08%，管理层给出的对冲安排是"存量个人经营性贷款以住宅类抵押为主、押品覆盖整体较为充足"。此外，最大十家客户贷款集中度升至27.23%（+1.94个百分点），单一最大客户集中度降至5.03%，集中度风险结构有所变化。流动性方面，流动性比例79.05%（-20.80个百分点）、净稳定资金比例117.88%，仍高于监管要求，但绝对水平较上年末明显回落。

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