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国信证券:维持361度(01361)“优于大市”评级 三季度流水增长中单位数_观点


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智通财经APP获悉,国信证券发布研报称,361度(01361)2026年第三季度零售表现整体稳健,主品牌线下零售额同比增长中单位数,童装品牌线下零售额同比增长中单位数,核心品牌及儿童业务均延续良好增长态势;电子商务平台整体流水同比录得中高单位数正增长,线上渠道延续较快扩张;折扣小幅回落至7折,库存保持稳定。该行维持盈利预测,预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.8/16.2/17.4亿元,同比增长12.9%/9.8%/7.3%,维持“优于大市”评级。

国信证券主要观点如下:

第三季度零售表现

10月14日,公司公告2026年第三季度零售表现,361度主品牌线下零售额录得中单位数正增长,童装品牌线下零售额录得中单位数正增长,电子商务平台录得中高单位数正增长。

第三季度零售表现整体稳健

2026年第三季度,公司零售表现整体稳健,主品牌线下零售额同比增长中单位数,童装品牌线下零售额同比增长中单位数,核心品牌及儿童业务均延续良好增长态势;同时,电子商务平台整体流水同比录得中高单位数正增长,线上渠道延续较快扩张,继续发挥增长引擎作用;折扣小幅回落至7折,库存保持稳定。

三季度流水增长中单位数,超品店提前完成全年开店指引

第三季度在天气和行业消费环境波动的不利影响下,公司流水增长中单位数,保持较好的经营韧性,库销比维持稳定,折扣在行业价格竞争激烈的环境下环比略有回落;新店态持续拓展,国内超品店数进一步扩展至208家,提前完成全年开店指引。该行看好公司增长韧性,维持盈利预测。

风险提示

消费需求复苏不及预期;渠道拓展不及预期;品牌形象受损;市场的系统性风险。

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